比特幣 ETF 和 ETP 的差別是什麼？常見的 ETN、ETD、ETC 各自優缺點統整 | 動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體
比特幣 ETF 和 ETP 的差別是什麼？常見的 ETN、ETD、ETC 各自優缺點統整 | 動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體
金融市場中最廣為人知的 ETF (交易所交易基金)，由於兼具開放式基金及股票的特色，是很多投資者的首選。但有時我們會看到有人以 ETP 方式稱呼，到底這兩者有什麼差別，ETN、ETD、ETC 又各別是什麼？
（前情提要：Solana基金來了！3iQ申請多倫多交易所上市 Solana ETP「QSOL」 ）
（背景補充： 全面分析以太坊現貨ETF》潛在的新資金流入量、沒有質押的影響、機構的態度）
ETF 可說是近年來傳統金融市場最受關注的商品，由於其兼具開放式基金和股票的特色，成為許多投資者的首選。而今年一月，正式在美國上市的比特幣現貨 ETF 更引發市場廣大迴響，眾多分析師與機構也看好以太坊現貨 ETF 最快將於 7 月上市。
不過有時讀者會看到 ETP 甚至是 ETN…疑惑他們和 ETF 有什麼差別嗎？因此本文就為讀者整理，這些常見的金融產品名稱有什麼不同？有哪些常見種類？其特點和優缺點又是什麼？
延伸閱讀：新手科普｜比特幣 ETF 是什麼，為什麼加密貨幣市場引頸期待？
什麼是 ETP？
ETP 全名為 Exchange Traded Products，中文稱：「交易所交易產品」，與單買個股不同，ETP 是將各類資產(如股票、債券、商品)進行證券化，包裝成可在交易所買賣的金融產品。投資者可以透過 ETP 間接參與這些標的資產的漲跌，實現多元化投資。
通常 ETP 的交易性和流動性會高於直接投資標的資產，大大提高了投資靈活性。
ETP 優缺點分析
優點：
- 可涵蓋各類資產和投資策略
- 提供更多接觸股票和指數的機會
- 集合投資的結構，且通常比投資標的便宜，是基金的低成本替代品
- 部分 ETP 可享有稅收優惠
缺點：
- 價格每日波動，頻繁交易產生額外手續費，可能會有損失的風險。
- 每檔 ETP 交易量不同，有些流動性不佳。
- 部分 ETP 存在市價和淨值的差異，當一項商品在交易所被買賣交易時，它的即時報價和當下價值不一定相同。
ETP 常見的種類
ETP 常見的類型可分為以下 4 種細分商品：
- 交易所交易基金(ETF)
- 交易所交易票據(ETN)
- 交易所交易債券(ETD)
- 交易所交易商品(ETC)
ㄧ、ETF（交易所交易基金）
被動追蹤指數、行業或資產組合的基金商品，是目前最常見的 ETP。
ETF 優點：
- 追蹤指數或資產組合，提供良好的分散投資
- 低成本，一般管理費用較低
- 大部分 ETF 流動性好，可隨時在交易所買賣
- 部分ETF享有稅收優惠
ETF 缺點：
- 可能存在一定的價格誤差
- 指數或資產組合的波動性會影響 ETF 的表現
- 如果 ETF 流動性不佳，可能出現買賣價差大的問題
二、ETN（交易所交易票據）
以票據追蹤指數、商品或投資策略。類似於有到期日的 ETF ，但 ETN 不持有任何商品、不保本、無擔保、無漲跌幅限制。
舉例來說，今天有一檔債卷已售完，此時就可以透過購買 ETN 作為替代，無實際持有該債券，但指數會隨著該債券漲跌。現階段台灣大部分的 ETF 就已經足夠投資人購買，也相對有保障。
ETN 優點：
- 可追蹤複雜的投資策略或商品指數
- 沒有實物資產管理的成本
- 無資產管理費
ETN 缺點：
- 發行人信用問題，存在違約風險
- 交易價格可能與資產淨值出現較大偏離
- 稅收待遇一般，不如 ETF 優惠
三、ETC（交易所交易商品）
追蹤單一商品或商品指數，如金屬、能源、農產品等，ETC 讓投資人在不購買期貨合約、實體大宗商品的情況下來接觸大宗商品市場，股價也會隨著相關大宗商品價格漲跌波動，在投資市場中較為冷門。
ETC 優點：
- 提供商品投資的便利性
- 免於保管、運輸等實物商品的管理成本
- 可有效分散投資組合
ETC 缺點：
- 需承擔商品價格波動風險
- 容易受到監管政策的影響
- 與商品現貨相比，可能有價差風險
四、ETD（交易所交易債券）
以債券為標的，也稱作 Baby bond，因為過去傳統債券交易金額較高，故出現 ETD 這類商品。ETD 雖然較冷門，但有免稅優勢，交易更方便。然而 ETD 與一般債券一樣有違約風險的問題，且市場規模較小，選擇不多。
這些 ETP 在證券交易所上市交易，投資者可以像買賣股票一樣買賣 ETP。ETP 具有多種投資策略，例如追蹤某個指數、商品或資產。投資者可以通過ETP間接參與這些標的的漲跌。
ETD 優點：
- 提供債券投資的便利性和流動性
- 可追蹤特定債券指數或策略
- 成本較直接投資債券為低
ETD 缺點：
- 面臨利率風險和信用風險
- 流動性可能比債券差
- 價格誤差風險
總結
目前 ETF 是最常見和成熟的 ETP，擁有成本低、流動性好等優勢，已成為投資市場上不可或缺的工具。不過提醒投資人還是要謹慎選擇適合自己的標的，深入了解其中風險。
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